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无碳复印纸显色剂龙头IPO获中石化增资,子公司全部亏损存原材

时间:2019-11-08 17:36:48 点击:2710次

华夏时报(chinatimes.net.cn)记者葛艾丰实习生王新郑州报道

近日,即将上市的中国无碳复写纸开发商领先生产商新乡瑞丰新材料有限公司(以下简称“瑞丰新材料”)从中国石化集团资本有限公司(以下简称“中石化”)获得增资,交易完成后中石化将持有瑞丰新材料20%的股份。

瑞丰新彩的ipo引起了市场的极大关注。随着招股说明书的披露,存在原材料供应风险、润滑油市场国际竞争加剧、子公司全面亏损等隐性担忧,这些担忧不断暴露或增加了上市阻力。

原材料供应风险

瑞丰新彩注册成立于1996年,注册资本9000万元。主要从事石油添加剂、无碳纸显色剂等精细化工产品的研发、生产和销售。本公司控股股东兼实际控制人郭春轩直接持有5583.31万股,占62.04%。9月30日,中石化宣布向瑞丰新蔡增资。双方已完成增资协议的签署,并于9月29日正式交付。交易完成后,中石化资本将持有瑞丰新彩20%的股份。

招股说明书披露,瑞丰新彩计划在深交所创业板发行不超过3000万股,筹资3.42亿元,将投资于年产6万吨润滑油添加剂单剂产品和1.28万吨复合剂产品的项目,建设期为两年。

随着招股说明书披露更多细节,瑞丰新材料的问题和风险也暴露得更多。

《华夏时报》记者发现,瑞丰新材料的原材料成本占其主营业务成本的比例很高,或者使其面临更大的原材料供应风险。相关数据显示,2016年至2018年,瑞丰新材料的原材料成本分别占主营业务成本的89.30%、89.19%和90.19%,占比相对较高。

对此,瑞丰新彩表示,如果上述原材料价格继续大幅波动,而公司未能有效应对产品销售定价、库存成本控制等方面,公司的经营业绩将面临大幅下跌或波动的风险。

资深投资者彭宏远告诉华夏时报记者,在购买原材料的过程中,企业和供应商之间的关系往往是暂时的或短期的合作,竞争不仅仅是合作。操作中有很大的不确定性。如果原材料的质量和数量不能得到保证,企业在采购过程中将面临原材料质量和数量的风险。

瑞丰为新材料供应原材料的高风险无疑将对其运营产生更大影响,这不利于其上市进程经济学家宋清辉告诉记者。

子公司的所有损失

此外,瑞丰新材料还需要关注润滑油市场国际竞争的加剧。就市场份额而言,瑞丰新彩的润滑油添加剂市场份额不高。相关数据显示,瑞丰新彩润滑油添加剂2018年占国内市场份额的2.69%,占国际市场份额的0.75%。

在日益激烈的海外市场竞争中,瑞丰新材料产品的出口量占营业收入的比重也在逐年下降。2016年至2018年,公司出口收入分别为9500万元、1.3亿元和1.36亿元,分别占当前主营业务收入的30.10%、28.07%和25.97%。

对此,瑞丰新彩表示,在润滑油添加剂领域,国际润滑油添加剂市场主要由路博润、润英连赢、雪佛龙奥伦纳和阿尔夫顿等几家国际知名添加剂制造商占据,这是由于主要国际制造商的早期介入以及润滑油相关产品主要与发动机相关,而发动机主要由外国品牌主导。虽然公司十多年来一直在不断发展壮大,产品质量稳定,性价比相对较高,但与几大国际制造商相比,公司目前的经营规模和涉足行业的历史仍处于相对劣势。

值得注意的是,瑞丰新彩子公司的业绩不容乐观。截至招股说明书签署日,瑞丰新彩共有3家全资子公司,分别是沧州润富添加剂有限公司、沈阳豪兰德添加剂有限公司和宣润(上海)化工科技有限公司。2018年,瑞丰新彩的三家子公司全部亏损,其中沧州润富亏损213.07万元,沈杨浩亏损2万元,上海宣润亏损72万元。

公司没有对瑞丰新彩子公司亏损的主要原因给予具体答复。

“瑞丰新彩的子公司的全面亏损令人担忧,并可能成为其ipo过程中的一个“路障”内部人士告诉《华夏时报》记者。

编者:颜辉编者:陈锋

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